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会社の価値の考え方②（DCF法と類似会社比較法の関係）

会社の価値の算定方法として、よくDCF法と類似会社比較法が使われます。そして（特に上場会社では）それぞれの手法によって株式価値を算出し、会社の株式価値の水準を確認します。みなさんもTOBのプレスリリースで、算定に関する事項において（DCF法と類似会社比較法が使われた場合は）DCF法：●●円～●●円、類似会社比較法：●●円～●●円、との記載を見たことがあるかと思います。そして（大抵の場合は）それぞれの手法によって算定された結果には大きな乖離がなかったと思われます。それではなぜそれぞれ異なる算定手法にも関わらず算定結果が近似するのでしょうか。
今回のコラムでは、株式価値算定で使われるDCF法と類似会社比較法の関係について解説致します。

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こちらの記事ではM&Aの実務でよく使われる株価算定方法（以下の4つ）について解説しております。

1. DCF法（インカムアプローチ）
2. 類似会社比較法（マーケットアプローチ）
3. 純資産法（コストアプローチ）
4. 年倍法